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未來(lái)5年中國工程機械行業(yè)規模預測及分析 |
發(fā)布日期:2018-3-17 瀏覽次數：8573 |
工程機械行業(yè)在2011年達到頂峰，近年來(lái)，受宏觀(guān)經(jīng)濟增速下行、下游領(lǐng)域不景氣影響，與宏觀(guān)經(jīng)濟關(guān)聯(lián)緊密的傳統工程機械行業(yè)普遍沉淪，主要產(chǎn)品如挖掘機、裝載機、推土機等產(chǎn)品銷(xiāo)量持續下降。
不過(guò)，16年5月以來(lái)，工程機械主要品種如挖掘機、推土機等單月銷(xiāo)量連續6 個(gè)月實(shí)現同比大幅增長(cháng)：
1）16年10月，挖掘機、推土機和裝載機分別實(shí)現銷(xiāo)量5816臺、257臺和7826臺，同比增速分別為71%、179%和86%；
2）16 年1-10月，挖掘機、推土機和裝載機分別實(shí)現銷(xiāo)量56746萬(wàn)臺、2314臺和53591臺，同比增速分別為17%、5%和38%。
供需兩端情況的相對改善是16年來(lái)工程機械行業(yè)觸底反彈的主要原因：
1）供給端：相對而言，工程機械行業(yè)的一大特性在于供給較有彈性，行業(yè)在2011 年見(jiàn)頂后面臨嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩，伴隨行業(yè)持續下行，工程機械行業(yè)逐步開(kāi)啟去產(chǎn)能進(jìn)程；
2）需求端：來(lái)自需求端的改善是工程機械行業(yè)回暖的最主要原因，16 年來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖疊加基建投資保持較高增速，從而帶動(dòng)工程機械行業(yè)需求底部回暖。
需求端因素將成為工程機械行業(yè)弱復蘇能否持續的最大主因。
調控政策密集出臺，地產(chǎn)投資疲軟將弱化對工程機械復蘇的推動(dòng)作用。16年房地產(chǎn)回暖成為工程機械行業(yè)復蘇的重要推動(dòng)因素，數據來(lái)看，16年2月份開(kāi)始，房屋新開(kāi)工面積和竣工面積累計同比增速由負轉正，同比分別增長(cháng)14%、29%。不過(guò)，三季度后， 新開(kāi)工和竣工面積增速逐步收窄， 1-10月的累計同比增速下滑至8%、7%。
主要由于三方面原因，17年房地產(chǎn)或難有較大起色，從而弱化對工程機械復蘇的推動(dòng)作用：
1）房地產(chǎn)調控政策密集出臺，伴隨政策收緊效果逐步發(fā)酵，地產(chǎn)銷(xiāo)售回落成為大概率事件，銷(xiāo)售向投資的傳導將面臨較大壓力，對地產(chǎn)新開(kāi)工及投資增速造成壓制；
2）受16年銷(xiāo)售回暖影響，房地產(chǎn)庫存壓力短期雖有所緩解，但商品房待售面積仍處歷史高位，中長(cháng)期庫存壓力依然嚴峻。
逆周期基建投資拉動(dòng)，工程機械弱復蘇有望持續�；ㄍ顿Y本質(zhì)上是一種外生性的、政府主導的相機抉擇財政政策手段，用以調節需求、平抑經(jīng)濟波動(dòng)，具有明顯的逆周期性： 經(jīng)濟下行時(shí)，推出基建刺激對沖需求下滑，經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，削減基建投資防止泡沫。結合2004年以來(lái)基建投資和GDP數據看，大部分時(shí)間基建投資和GDP走勢背離，尤其是在GDP增速出現較大波動(dòng)時(shí)期，典型的如09年經(jīng)濟危機期間的四萬(wàn)億投資。
“L”型經(jīng)濟背景下，基建投資再度成為維穩經(jīng)濟的重要手段。13年以來(lái)基建投資完成額累計同比增速連續保持在15%以上，其中，16年前10月累計同比增速為18%。我們認為，“L”型經(jīng)濟新常態(tài)疊加明年房地產(chǎn)市場(chǎng)大概率回落調整背景下，基建投資將在穩增長(cháng)措施中扮演更重要角色，并有望保持較高增速，從而一定程度抵消地產(chǎn)下滑帶來(lái)影響，助力工程機械弱復蘇持續。
政策發(fā)力PPP，助力基建投資保持較高增速。近年來(lái)，政府大力推進(jìn)PPP 模式，發(fā)改委先后發(fā)布了三批PPP 推介項目，涉及投資總額6.37萬(wàn)億，項目總數達3764個(gè)，其中，PPP 示范項目投資總額達2萬(wàn)億，項目數量為744個(gè)。伴隨發(fā)改委、財政部合力推動(dòng)PPP，PPP項目發(fā)力將有望推進(jìn)基建投資繼續保持較高增速，助力下游工程機械行業(yè)需求復蘇。
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